Pul Karyerası

Tyson, Hillshire Farms-ı qazanmaq üçün Hacı Qürurunun zirvəsidir

Hansı Film GörməK Üçün?

HəFtəNin Günü:

Janr:

Növ: Kino Sıra

Mənbə: Thinkstock

Bazar günü aramızda müharibə olduğunu öyrəndik Tyson Foods (NYSE: TSN) və Pilgrim’s Pride (NASDAQ: PPC) bitdi Şirkət Adı Hillshire Brands (NYSE: HSH) böyük ehtimalla sona çatdı və qalib Taysondur. Tayson, qablaşdırılmış qida şirkəti üçün təklifini 7.7 milyard dollara yüksəldəcəyini açıqladı və rakibi olan Hacı Qüruru, təklifini geri götürməyə razı oldu - Hacı Qürurunun bazar kapitallaşmasının indi Taysondakından xeyli aşağı olduğunu nəzərə alsaq, bu hərəkət 7.7 milyard dollar təklif, 6.4 milyard dollar. Tyson sadəcə çox böyük idi və Hillshire Brands-ı daha çox istədi və bir neçə boş nöqtəyə baxıldıqdan sonra müqavilə yekunlaşacaq.

Boş olan nədir? Xatırladaq ki, bütün bu təklif müharibəsi Hillshire Brands'ın başqa bir qablaşdırılmış qida istehsalçısı üçün təklifi ilə başladı: Pinnacle Foods (NYSE: PF). Bu iki şirkətin, Hillshire Brands-a Pinnacle Foods-a ödənməsi üçün təxminən 163 milyon dollara başa gələcək anlaşmaları pozması lazımdır - 3.75 milyard dollarlıq bazar kapitallaşması olan bir şirkət üçün pis deyil.

Bu, önümüzdəki həftələrdə ikisi də Pilgrim’s Pride və Tyson Foods-dan ikisi olan dörd təklif alacaq Hillshire Brands-a marağa səbəb oldu. Nəticədə, bu müharibə başladığından bəri bu səhm yüzdə 70-dən çoxdur. Bu, investorların adətən yavaş və sabit gəlir əldə etməsi üçün işlənmiş bir qida ehtiyatı üçün pis deyil.

Niyə Hillshire Brendlərinə maraq? Bu şirkətin Pinnacle Foods üçün təklifi, iki şirkətin birləşməsinin, Pinnacle Foods'ı müstəqil bir şirkət olaraq deyil, bir alıcının əlində daha çox dəyər qazanmasına səbəb olan maliyyəyə qənaət edən bir sinerjiyə səbəb olacağına inamla ortaya çıxdı. Pilgrim’s Pride və Tyson Foods diqqət çəkdilər və Hillshire Brendlərini əldə edərkən oxşar sinerji tapa biləcəklərinə qərar verdilər. Tyson Foods, bu sinergiyaların yüzdə 70 mükafat qazandığına inanıb.

Ancaq bazar bunu düşünmürdü. Tyson Hillshire Brands üçün ilk əks təklifini reallaşdıranda səhm yüzdə 7 artdı. Üstəlik, Pilgrim’s Pride ikinci təklifi ilə cavab verəndə Tyson hissələri düşdü. Bunun mənası, Taysonun orijinal razılaşmasının yaxşı olduğu və Tayson Hillshire-i almasa investorların uduzacağıdır. Ancaq bu, son şirkət hər hisse başına 50 dollar ilə ticarət edərkən idi. Taysonun son səhm başına 63 dollar təklifi, məyus bir bazar reaksiyası ilə qarşılandı. Bazar ertəsi günü Taysonun səhmləri yüzdə 4-dən çox düşdü. Pilgrim’s Pride səhmdarları da məyus oldular - səhmləri yüzdə 6'ya satdılar. Buradan belə çıxır ki, bazar Pilgrim’s Pride-in səhm başına 55 dollar dəyərində yaxşı bir sövdələşmə yaratdığını hiss etdi, lakin Taysonun daha yüksək təklifi həddindən artıq idi.

şöhrət salonunda uzun müddətdir

Doğrudan da, Hillshire səhmləri bir hissə üçün 63 dollardan çox qiymətləndirilmişdir. Son bir neçə ildə satış artımı olmadan 35 dəfədən çox qazancla ticarət edirlər. Bundan əlavə, səhmlər 10 dəfədən çox göstərilən balans dəyəri ilə satılır. Bir sözlə, əməliyyatı əsaslandırmaq üçün böyük bir maliyə qənaət edən sinerji olmalıdır. Mümkün olsa da - şirkətin illik xalis satış həcmi təxminən 4 milyard dollardır - düşünürəm ki, bunun ehtimalı azdır və bazar bununla razılaşır.

Bu şirkətlərin səhmdarı və ya bu şirkətlərlə maraqlana biləcək investor kimi nə etməlisiniz? Hər şeydən əvvəl, Hillshire Brands-ın səhmlərini hələ də saxlayırsınızsa, satmalısınız. Doğrudur, müqavilə hər hisse başına 63 dollardır və səhmlər hər hissə üçün 62 dollardan az olur, lakin arbitraj oyunu təhlükəli ola bilər. Müqavilə baş tutarsa, Hillshire Brands-ın səhmləri asanlıqla yüzdə 10-20 və ya daha çox düşə bilər. Xatırladaq ki, Pilgrim’s Pride təklifini ləğv etdi, bu səbəbdən şirkəti səhm başına 55 $ -dan almaq məcburiyyəti yoxdur.

Pinnacle Foods hələ də potensial bir ələ keçirmə hədəfidir və bu, bu səbəbdən iştirak edən dörd səhmdən ən maraqlısı ola bilər. Hillshire təklif almağa başladıqdan sonra Pinnacle Foods'ın səhmləri azalmağa başladı; səhm may ayının ən yüksək səviyyəsindən yüzdə 10-un altındadır. Bu şirkət nisbətən yüksək bir mənfəət qazancı ilə ticarət edərkən, şirkətin bir dönüş yaşandığını və xərcləri azaltmaq üçün nisbətən yaxşı bir iş gördüyünü unutmayın. Pilgrim’s Pride və ya başqa bir şirkətin olması ehtimalı daxilindədir Hormel qidaları (NYSE: HRL), xərclənən sinerjinin sirri qablaşdırılmış qida dünyasında olduğu üçün Pinnacle Foods almaqda maraqlı ola bilər.

Nəhayət, investorlar Tyson Foods-a baxmaq istəyə bilər. Hillshire Brands-a çox pul ödəyə bilsə də, bazar tərəfindən cəzalandırıldı: Səhmlər şirkətin ilk - səhm başına 50 dollar təklif etdiyi ilk səhmlərin zirvəsindən təxminən yüzdə 15 azaldı. Səhmlər 14 qat arxada qalan qazancda ticarət edir və Hillshire şirkətə inteqrasiya olunduqca bu artacaq, yuxarıda qeyd olunan xərclərə qənaət edən sinerji və məkanda daha az rəqibin olması bu potensialı uzunmüddətli qazanan edir .

Açıqlama: Ben Kramer-Miller, bu məqalədə göstərilən səhmlərin heç birində heç bir mövqeyə sahib deyil.