Pul Karyerası

Niyə Coin Flipping Yarışmasında Warren Buffett'i Döyə Bilməzsən?

Hansı Film GörməK Üçün?
 

Mənbə: http://www.flickr.com/photos/markgregory/

Son 50 ilə yaxın bir müddətdə, konglomerat holdinqinin sədri və baş direktoru Warren Buffett Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB), investisiya tarixindəki bəlkə də ən yaxşı hiylə olanı həyata keçirdi: Bazarları məğlub etməyi bacardı.

Çalışmağa çox vaxt sərf etməməyə çalışacağıq, ancaq masaya qoyulmalı bəzi məlumatlar var. Birincisi, Baffet və komandası tərəfindən hesablandığı kimi 2013 Berkshire səhmdarlarına məktub , Berkshire stokunun səhm başına düşən illik böyümə sürətini (CAGR) təşkil edir: 1965 ilə 2013 arasında yüzdə 19,7. Bu, S&P 500 üçün eyni dövrdə yüzdə 9,8 ilə inanılmaz bir 9,9 faiz nöqtəsi qoyaraq müqayisə edilir. Berkshire ilə etalon arasındakı boşluq.

charles barkley xalis dəyəri nədir

İkincisi, Baffettin performansını riskə uyğun bir şəkildə ölçsəniz - Andrea Frazzini, David Kabiller və Lasse Heje Pedersen'in 2013-cü ildə Yale Universiteti tərəfindən nəşr olunan bir məqaləsində yazdığı kimi “ Baffett’s Alpha ”- nəinki bazarı məğlub etdiyini, çox riskli bahis etmədən etdiyini görəcəksən.

Ən azı 30 ildir mövcud olan qarşılıqlı fondların fəaliyyətini araşdırdıqdan sonra tədqiqatçılar Baffet üçün 0,76 olan Sharpe nisbətini hesabladılar ki, bu da qarşılıqlı fondların 0,37 orta balını və S&P 500-un iddia etdiyi 0,39-dan iki dəfə çoxdur. Sharpe nisbət, risklə tənzimlənmiş performansı ölçür və gəlirlərin portfeldən haradan gəldiyini öyrənmək üçün bir vasitə kimi istifadə edilə bilər. Daha yüksək Sharpe əmsalı, daha ağıllı və ya daha səmərəli bir investisiya qoyuluşunu göstərir - yəni qəbul edilən risk vahidi üçün daha çox gəlir.

Tipik qarşılıqlı fondun Sharpe nisbətinin S&P 500-i geridə qoyması təəccüblü deyil. Rüsumlar, vergilər, insan səhvləri və müharibə dumanı bazarda etibarlı bir şəkildə döyülməyi inanılmaz dərəcədə çətin bir vəzifə halına gətirir və pul menecerləri gəlir əldə etmək üçün çox vaxt çox risk qəbul edirlər. Bu düşüncə, yüngül idarə olunan indeks fondlarının populyarlığını artırmağa kömək etdi. Verilər haqları və s. Göstərirsə. idarə olunan bir fondun üstün gəlirlərini məhv etmək, niyə narahat olmalısınız? Yalnız geri oturun və kapital dəyərləndirmələrinin sürətlənməsindən və ya axınından və ya perspektivdən asılı olaraq hədsiz yüksəlişdən zövq alın. Bu strategiya, Baffetin investorların böyük əksəriyyəti üçün doğru olduğunu təklif etdiyi strategiyadır.

Baffetin əslində bazarı uzun müddətə məğlub etməsi təəccüblüdür. Baffetin öz səs mülahizəsinə əsasən belə, bu, çox cəlbedicidir.

Baffett haqqında ən xoşagələn şeylərdən biri, investisiya fəlsəfəsinin nə qədər səmimi olması və düşüncələrini nə qədər həvəslə bölüşməsidir. Nümunə kimi: Columbia Business School Magazine'nin 1984-cü ildə çıxan bir nömrəsində, Baffetin indi məşhur bir sikkə atma qürurunu irəli sürdüyü və onun kimi “superinvestorların” bazarın etibarlı bir şəkildə məğlub etmə hiyləgərliyini necə icra etdiyinə dair bir perspektiv təklif etdiyi.

Məqalə “ Graham-and-Doddsville Superinvestors , ”Baffetin nəşrinin 50-ci ildönümü münasibətilə verdiyi bir nitqdən uyğunlaşdırıldı Təhlükəsizlik Təhlili, Ben Graham və David Dodd tərəfindən dəyər qoyuluşunun İncili halına gələn bir kitab. Dəyər qoyuluşu nəzəriyyəsi Buffett və Graham və Doddun dərs dedikləri Kolumbiya Biznes Məktəbindəki digər super sərmayədarlar tərəfindən qəbul edildi.

Məqalədə Baffett pul menecerləri və səhmdar (onun kimi) ilə milli sikkə çevirmə yarışmasının iştirakçıları arasında bir bənzətmə gətirir. Baffett ən yaxşısını dedi, buna görə məqaləni özünüz oxumağınızı tövsiyə edirik, ancaq bənzətmə bu şəkildə pozulur:

Təsəvvür edin ki, 225 milyon insanı (o dövrdə ABŞ-ın təqribən əhalisi) sikkə fırlatmaq yarışmasına qatılsın. Hər kəs 1 dollar bahis edir və bir sikkə çevirir. “Düzgün zəng etsələr, səhv zəng edənlərdən bir dollar qazanırlar. Hər gün uduzanlar atılır və ertəsi gün bütün əvvəlki uduşlar sıraya qoyulduqca paylar artır ”deyə Baffet yazdı.

Qaydalar və oyunçular yerində olduqda oyunu oynamağa başlaya bilərik. Birinci gündə 225 milyon insan bir sikkə çevirir və oyunçuların təxminən yarısı oyundan düşür. İkinci gündə eyni şey baş verir. On çevirir və 1000 dollar ilə təxminən 220.000 nəfər olacaq.

'İndi bu qrup, yəqin ki, insan təbiəti olduğu kimi, bu mövzuda bir az məğrurlaşmağa başlayacaq' yazdı. 'Təvazökar olmağa çalışa bilərlər, ancaq kokteyl məclislərində bəzən qarşı cinsin cəlbedici üzvlərinə texnikalarının nə olduğunu və üz çevirmə sahəsinə nə qədər ecazkar baxışlar gətirdiklərini etiraf edəcəklər.'

dan marino hansı ildə təqaüdə çıxdı

Daha on çevirmə, hər biri 1 milyon dollardan çox olan şanslı 215-ə qədər iştirakçı hovuzunu azaldacaq. Amerika bəzən çılğın deyil, ilk növbədə pul olduğunu bilmək üçün kifayət qədər eksantrik milyonerlər yetişdirdi.

Baffett yazır: “O vaxta qədər bu qrup həqiqətən başlarını itirəcək. Yəqin ki, 'Səhər iyirmi saniyə işləyərək iyirmi gündə iyirmi gündə bir dolları necə milyona çevirdim?' Mövzusunda kitablar yazacaqlar. Daha da pisi odur ki, səmərəli sikkə fırlatmaq və şübhə edən professorlarla mübarizə mövzusunda seminarlara qatılaraq ölkə daxilində cığır açmağa başlayacaqlar. 'Bunu etmək olmazsa, niyə 215 nəfərik?' '

Buradakı yumruq xətti, əlbəttə ki, '225 milyon orangutan oxşar bir məşqlə məşğul olsaydı, nəticələr eyni olardı - 20 düz qazanan çevirmə ilə 215 eqoist orangutan.' Bənzətmə mükəmməl deyil, ancaq açıqlayıcıdır və bazarın təsadüfi gəzinti nəzəriyyəsini və bir çoxunun təyin etdiyi investisiyanı təsvir edir. Təkəbbür burada bitərsə, Baffet və Graham-and-Doddsville superinvestorları sadəcə 215-dən biri olmaq şansına sahib idilər.

Ancaq bu doğru olsaydı, (məcazı genişləndirmək üçün) bir müşahidəçi hamısı eyni qəsəbədən gələn qaliblərin konsentrasiyasını tapacağını gözləməzdi. Ancaq tam olaraq belə oldu. “Güman edirəm ki,” dedi Buffett, “investisiya dünyasındakı nisbətsiz bir sayda müvəffəq sikkə flipperinin çox kiçik bir intellektual kənddən gəldiyini”, Graham-and-Doddsville olduğunu yazdı. 'Təsadüfən izah edilə bilməyən qaliblərin konsentrasiyası məhz bu intellektual kəndə aid edilə bilər.'

Baffet tez-tez “səhmdar seçicilərini” tənqid edir, lakin illər ərzində irəli sürdüyü bəzi ümumi siyasətlər hər hansı bir investisiya qərarının verilməsinə kömək edə bilər. Bir neçə həftə əvvəl bu siyasətlərdən bəzilərinə nəzər saldıq - budur.


1. Səlahiyyət dairəniz daxilində investisiya qoyun

İnvestorlar növbəti böyük şeyi tapmaqla bazarı aşa biləcəklərini düşünürlər. İstər sosial mediada, istər 3 ölçülü çapda, istərsə də nadir torpaq metallarında, bir neçə xəbər hekayəsinin və səhmlərin qiymət artımının iqtisadiyyatın müəyyən bir sektoruna həsr olunmuş bütün bir qrupu necə yaratması inanılmazdır. Ancaq eyni zamanda, bu insanlar yəqin ki, bu sektorlar haqqında çox şey bilmirlər. Pərakəndə investorlar vicdanla 3 ölçülü printerin necə işlədiyini və ya kompüter çipinin necə işlədiyini bilirlərmi? Yəqin ki, yox. Ancaq bu, onları satın almağa mane olmur 3D Sistemlər (NYSE: DDD) və ya Intel (NASDAQ: INTC). Pul qazana bilsələr də, investisiyalarını başa düşdükləri üçün bunu etməzlər.

Buffetin bu sərt sərmayələrə cavabı bildiyinizə investisiya qoymaqdır. Yəqin ki, bir kompüter çipinin necə işlədiyini və ya Intelin insanların almaq istədiyi kompüter çiplərini niyə hazırladığını bilmirsinizsə də, ehtimal ki, niyə Coca Cola (NYSE: KO) bu qədər məşhur bir içkidir: dadlıdır və şirkətin müstəsna marketinqi var. Beləliklə, Coca-Cola şirkətin gizli formulunu bilməsəniz də sizin səlahiyyət dairənizə düşür. Bilməli olduğunuz tək şey şirkətin nə üçün uğurlu olduğunu və bu müvəffəqiyyətin gələcəkdə davam edəcəyini nisbi bir şəkildə təsdiq edə bilərsiniz.

Anladığınız sadə məhsulları istehsal edən şirkətlərə sərmayə qoymaq darıxdırıcı ola bilər, ancaq zamanla çox dəyər yarada biləcək qazanan bir yanaşmadır.

2. Gözəl şirkətləri ədalətli bir qiymətə alın

Sözün tam mənası budur ki, ədalətli bir şirkətə gözəl bir qiymətə gözəl bir şirkət almaqdan yaxşıdır. İnvestisiya edərkən yalnız rəqəmlərə deyil, idarəetmə kimi qeyri-maddi xüsusiyyətlərə də baxaraq dəyər tapırsınız. Yaxşı idarə olunan və keyfiyyətli məhsul təqdim etmək üçün bir şöhrətə sahib olan bir şirkət, bu keyfiyyətlərə sahib olmayan bir şirkətdən daha dəyərlidir. Keçmiş şirkət bazar payını ikincisindən almaq üçün yerləşdirilmişdir və iqtisadi zəifliyə qarşı durmaq daha yaxşıdır. Nəticədə, uzunmüddətli perspektivdən, yüksək keyfiyyətli bir şirkətin səhmləri üçün daha yüksək qiymət-qazanc nisbəti ödəmək, keyfiyyətsiz bir şirkət üçün aşağı qiymət-qazanc nisbəti ödəmək daha yaxşıdır. .

Michael Strahan oğlu neçə yaşındadır

3. Başqaları qorxanda acgöz olun, başqaları acgöz olanda qorxun

İlk iki tövsiyədən istifadə edərək hansı şirkətləri alacağınıza qərar verdikdən sonra nə vaxt alacağınızı bilməlisiniz. Aldığınız başqa bir şeydə olduğu kimi yaxşı bir qiymət almaq istəyirsiniz. Bununla birlikdə, bazar çılpaq və tez-tez dalğalanır və bu, bu tövsiyənin qarşısını almanıza köməkçi olduğu bir emosional element əlavə edir. Səhmlər azaldıqda, insanlar tez-tez bunun bir səbəbdən olduğunu düşünürlər (yəni azalma haqlıdır). Eynilə, bir səhm yüksəldikdə, insanlar tez-tez bunun şirkətin inkişaf etdiyi üçün olduğunu düşünürlər. Lakin bazar qiymətlərinin dəyişməsinin bir şirkətin əsasları ilə əlaqəli bir əlaqəsi yoxdur. Nəticədə, satın alacaq şirkətləri seçmək və sonra dəyərli investisiyalar etdiyini düşündüyünüz hit qiymətləri gözləmək istəyirsiniz.

Bu məsləhət, qeyd olunan ilk ikisindən asılıdır. Düşən bir səhm almağa əmin ola bilməzsiniz, xüsusən də ilk dəfə satın aldıqdan sonra daha da aşağı düşərsə, şirkətin əsas işinə əmin olmadığınız halda. Bunun reallaşması üçün şirkətin necə və niyə pul qazandığını, necə və niyə pul qazanmağa davam edəcəyini və bu qədər böyük bir şirkətə çevirdiyini anlamalısınız. Bunu başa düşə bilsəniz, küçələrdə atalar sözləri olduğu zaman satın alacağınıza inamınız ola bilər.

Wall St. Cheat Sheet-dən daha çox:

  • Fed, banklar və niyə asan pulu çətin kredit vermək üçün edə bilər
  • Ağzınızın olduğu yerə pulunuzu qoyun: vicdanla investisiya qoymağın 4 yolu
  • ABŞ İstehsalında Boğa olmağın 3 səbəbi