Pul Karyerası

Görünüş: Outerwall, Netflix və IMAX ilə Pərdə Arxasında

Hansı Film GörməK Üçün?
 

netflix ailəsi televiziya filminə baxın 2

Bu ilki Redbox nəşrləri (www.boxofficemojo.com-dan yerli kassalar cəmi milyonlarla) aşağıdakı kimidir.

və ya 10/22: Gecəyarısından əvvəl (8 dollar)

və ya 10/29: Monsters Universiteti (268 $), Timsahlar (187 $)

Keçən il əsas Redbox buraxılışları (www.boxofficemojo.com-dan yerli kassalar cəmi milyonlarla) aşağıdakı kimidir.

və ya 10/23: Tyler Perry's Madea’s Witness Protection (66 dollar)

və ya 10/30: Sehirli Mike (114 dollar)

Önümüzdəki iki həftə içərisində, keçən ilki üç ilə müqayisədə yerli kassalarda 50 milyon dollardan çox gəlir əldə edən altı icarə çıxışı var. Qarşıdakı iki həftəlik DVD icarəsi, kassa nəticələrinə əsasən keçən ilin eyni dövründən üstün olmalıdır.

Əvvəlcədən mənfi elan etdikdən və bir aktivist səhmdar əlavə etdikdən sonra, Xarici divar (NASDAQ: OUTR) rəhbərliyi, səhmdar dostu bir yanaşmaya sadiq görünür. Rəhbərliyin məqbul olduğuna inanırıq, EPS və düzəliş edilmiş EBITDA rəhbərliyi xərclərin nəzarət altında olduğunu və yeni kapital quruluşu və səhmlərin yenidən alışı strategiyasının rəhbərliyin mövcud bütün nağd pulu yığmaq və əhəmiyyətli bir hissəni səhmdarlara qaytarmaq öhdəliyini əks etdirdiyini göstərir.

Rodney Harrison kimin üçün oynadı

Rəhbərliyin şirkətin səhmdarlarının narahatlıqlarına cavab verməsi barədə kifayət qədər danışa bilmərik. Keçən ay bir aktivist səhmdar narahatlıqların bir siyahısını təqdim etdi və Outerwall rəhbərliyi qazandıqları konfransda praktik olaraq hamısını həll etdi. Xüsusilə, şirkətin borc qatını qatmaq və öz səhmdarlarına qaytarmaq istədiyi nağd pul qazanmaq üçün işini davam etdirmək istəməsindən məmnun qaldıq.

Sərmayə xərclərindəki azalmalar və Yeni Müəssisələrə yatırılan investisiyalarla, Outerwall'un mühafizəkar olaraq hər il 200 milyon dollardan çox sərbəst nağd pul axını təmin edə biləcəyini və bu məbləği səhmdarlarına ya da normal dividend, xüsusi dividend, səhmlərin geri alınması və ya bu şeylərin birləşməsi. EcoATM-in son alımının şirkətə böyümək üçün bir vasitə verdiyini düşünürük ki, bu da onu daha yüksək səviyyəyə sürə bilər, lakin istifadə olunan telefon ticarətinin potensialını qiymətləndirmək çətindir.

Biz gözləyirik Netflix (NASDAQ: NFLX) nəticədə böyüməsinə bir tavan vuracaq və xidmətin şirkətin qiymətləri əhəmiyyətli dərəcədə artırmasına imkan verəcək qədər yapışqan olduğunu qəbul etsək də, böyük bir qiymət artımı düşsə də, mövcud qiymətləndirmənin təmin olunduğuna inanmırıq. alt xəttə. Hipotetik olaraq, Netflix-in hər abunəçi üçün qiymətləri ayda 4 dollar artırdığını fərz edin; abunəçilərin heç kimin xidmətdən çıxmayacaq qədər razı olduğunu düşünmək; nəhayət, məzmun təmin edənlərin heç kimin məzmununa görə ödənişlərdə artım axtarmayacağına dair kifayət qədər razı olduqlarını düşünün.

Q3 mənfəətini illikləşdirsəydik, Netflix 128 milyon dollar xalis gəlir gətirəcəkdi. 40 milyon abunəçisi üçün qiymətləri ayda 4 dollar artırsaydı, qazancı təxminən 1,362 milyard dollara və ya təxminən 22 dollar / hissəyə yüksələcəkdi. 1 Noyabrda Netflix səhmləri bu fərziyyə EPS rəqəminin 15.0x qiymətləndirməsini əks etdirərək 329.27 $ / hisse qədər idi. Ağıllı investorlara təqdim edirik ki, Netflix-in qiymətləri tezliklə ayda 4 dollar artıracağı ehtimalı azdır. Belə olsaydı, xidmətin qiymət elastikliyinin 1,0-dan aşağı olacağı üçün kifayət qədər yapışqan olduğunu qəbul etsək də, əhəmiyyətli bir sayda abunəçinin xidmətə xitam verəcəyinə inanırıq.

Bu ayın əvvəlində tamamlanan sorğumuzda abunəçilərin yüzdə 79-u qiymət artımını qəbul etməyəcəklərini söylədi. Etirazlarına baxmayaraq, qiymətlərin qaldırılması halında yüzdə 25-dən azının işdən çıxacağını düşünürük. Eyni şeyi məzmun təminatçıları üçün deyə bilmərik.

Netflix çılpaq bir şəkildə qazanc əldə edərsə, məzmun təminatçıları, teatr iştirakçıları ilə film studiyası sövdələşmələrinə bənzər bir şəkildə məzmuna görə daha yüksək haqq tələb etmələrini gözləyərdik. Studiyalar bilet qiymətindən asılı olmayaraq bilet satışında iştirak edirlər, baxmayaraq ki, film kirayəsi üçün minimum hədlər təyin olunur. Netflix-in hazırkı məzmun sövdələşmələrinin minimumları əks etdirdiyini düşünürük və Netflix-in qiymətləri artıracağı təqdirdə məzmun maliyyətlərinin kilidlənmə mərhələsində artacağına inanırıq.

Sərgi sənayesi

Q4 yerli gişenin, keçən il çətin sərnişinlərə səbəb olan güclü bir buraxılış şifrəsindən təxminən yüzdə 3 azalacağını gözləyirik. S4: Rübün hər ayında kassalarda illik 12 artım yaşandı. Bir həftə sonra 2013-cü ildə Şükranlıq günü və 2013-cü illə müqayisədə Oktyabr 2012-də geniş yayımlanan filmlərin daha sürətli yayımlanması (2012-ci ilin ilk dörd həftə sonu 13 geniş buraxılış, 2013-cü ilə nisbətən 9-a nisbətlə) yeni kassaların Q4: 13 üçün azalmalarına səbəb olacağına inanırıq. . Q4, 3 Noyabradək yüzdə 3.7 nisbətində geriləyir.

Sənayenin konsolidasiyasına davam edərkən çox aktiv bir M&A bazarının 2013 və 2014-cü illərdə də davam edəcəyini gözləyirik. Rəqəmsal keçid, IMAX (NYSE: IMAX) və 3D ekranlar sənayenin konsolidasiyasına kömək edir. Ekranların təqribən yüzdə 85-i rəqəmsala çevrildi və əksər dövrələrin ekranlarının bir hissəsi çevrildiyi halda, əhəmiyyətli bir sayı (təxminən 6000 və ya yüzdə 15) çevrilmədən qalır. AMC-nin bu yaxınlarda təqdim etdiyi S-1, şirkətin bir dəfə ictimaiyyətə qarşıdurmaya girə biləcəyini və satınalma rəqabəti artdıqca müstəqil ekranların qiymətlərinin artacağını gözləyirik.

Michael Pachter Wedbush Securities-in analitikidir.

Qaçırmayın: 2013-cü ilin ən yaxşı 5 film mübahisəsi.