Texnologiya

Analitik: Budur Apple-ın həqiqi dəyəri

Hansı Film GörməK Üçün?
 

Mənbə: Asymco.com

Nə yaxşı Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) həqiqətən həyata keçirir? Asymco’nun Horace Dediu yaxınlarda bir yaxından bax Apple’ın maliyyəsində və iPhone istehsalçısının ümumi dəyərinə dair bir hökm çıxarmaq üçün iki məşhur qiymətləndirmə metodundan istifadə etdi.

Əvvəlcə Dediu, son 12 aydakı Apple-ın səhm başına qazanc rəqəmlərindən istifadə edərək Apple-ın qiymət-qazanc nisbətini (P / E nisbəti) hesabladı. Dediu'ya görə, Apple'ın P / E nisbəti 13.3-ə bərabərdir. Müqayisədə, rəqib mobil əməliyyat sistemi istehsalçısı Google Inc. (NASDAQ: GOOG) P / E nisbəti 29; Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) P / E nisbətinə görə 13.7 və Koreya əsaslıdır Samsung Electronics (SSNLF.PK) 11 / P nisbətinə malikdir. Digər tərəfdən qazanc yoxdur Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) 1270 P / E nisbətinə malikdir.

Dediu'nun da qeyd etdiyi kimi, Apple’ın 13.3-dəki P / E, Apple səhmlərindən bir hissəsini alan bir investorun bu ilkin investisiyanı şirkətdən 13.3 il müddətində qazanc əldə etdiyini düşünə biləcəyini göstərir. Bu müddətdən sonrakı qazanc investor üçün “mənfəət” olacaqdır.

Bununla birlikdə, analitik, P / E nisbətlərinin bir şirkətin həqiqi dəyərinin zəif göstəriciləri olduğuna diqqət çəkdi. Dediu, 'Bir şirkət (Apple və Microsoft kimi) gəliri təxirə sala bilər, qazancını (Amazon kimi) sərmayə edə bilər və əks halda vergiyə cəlb olunduğundan elan etməkdən çəkinə bilər.' Bu səbəbdən Dediu, müəssisə dəyərinin sərbəst pul axını nisbətinə (EV / FCF) bir şirkətin ümumi dəyərinin daha etibarlı bir göstəricisi olduğuna inanır.

Dediu'nun bildirdiyi kimi, müəssisə dəyəri “fikir deyil, bir həqiqətdir” - dəyər hesablanmasına borc daxil edir və “keçmiş performansın ölçüsü olan nağd pulu xaric edir”. Eynilə sərbəst nağd pul axını yalnız kapital xərcləri çıxıldıqdan sonra əməliyyat nağd pul axınını əhatə edir.

Hər iki nisbət investorlara bir şirkətin nə qədər yaxşı fəaliyyət göstərməsi barədə fikir verməli olsa da, Dediu bu nisbətlərin müəyyən vəziyyətlərdə “aldadıcı” ola biləcəyini qeyd edir. Məsələn, “Bir şirkətin minimal nağd pulu varsa və bütün sərbəst nağd pul vəsaitlərini mənfəət kimi elan edirsə, əmsallar eynidir”. Bununla birlikdə, Apple’ın P / E və EV / FCF nisbətləri olduqca əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. Dediu'ya görə Apple, EV / FCF nisbətinə görə 7.54, P / E nisbətinin hesablandığının təxminən yarısı var.

James Brown niyə tülkü tərk etdi?

Başqa sözlə, bazar Apple'ın “cari gəlirliliyin 13 deyil, daha 7 il” olduğunu göstərir. Bu, Kaliforniyada yerləşən Cupertino şirkətini dörd əsas texnoloji rəqibini daha da qabağa qoyur.

Bəs niyə Apple-ın qiymətləndirməsi ilə bağlı bu qədər qarışıqlıq var? Dediu, investorların Apple’ın gəlir təxirə salınması səbəbindən atıla biləcəyini qeyd etdi. Analitikin fikrincə, 'Şirkət iPhone gəlirlərinin çox hissəsini təxirə saldıqda oxşar qarışıqlıq yaşadıq.' Budur, Apple son bir həftə ərzində necə ticarət edib.

348

Twitter-də Nathanael'i izləyin @ArnoldEtan_WSCS

Qaçırmayın: Qualcomm Smartwatch Tətil Gecəsinə Gecikəcək.