İnvestorlar üçün Vacib Yeniləmələrlə 3 Kinoteatr Səhmləri
Aşağıda Wedbush Securities-dən Michael Pachter tərəfindən tərtib edilmiş bir hesabatdan bir hissə var.
Q3 yerli kassa nəticələri 6.9% aşağı düşdü və bu, 1.2% -lik təxminimizdən çox aşağı oldu. Boxofficemojo.com saytına görə, 30 sentyabrda bitən dörddəbir üçün yerli kassa nəticələri% 1.2 artımla müqayisədə% 6.9 azaldı. Regal's (NYSE: RGC) rübü 27 sentyabrda sona çatdı və nəticədə Q3 kassa ≈ 5% azaldı. Sərgi iştirakçıları üçün son 3-cü kassa rəqəmlərini əks etdirmək üçün Q3 qiymətləndirmələrimizi aşağı salırıq. Regal üçün Q3 gəlir təxminlərini 752 milyon dollardan 711 milyon dollara endiririk Cinemark (NYSE: CNK) 666 milyon dollardan 630 milyon dollara, və Carmike (NASDAQ: CKEC) 141 milyon dollardan 127 milyon dollara.
Bir neçə Q3 hit yerli kassalardakı bir çox qaçırma əvəzini vermədi. İyul ayının sonları, gözləntilərin üstündə reallaşan İyul ilə yaxşı başladı, lakin İyul buraxılışı əsasən məyus oldu. Dark Knight Rises, gözlənildiyi kimi ən gözə çarpan yay blokası oldu, lakin Kolorado hadisəsindən mənfi təsirləndi. Avqust Olimpiadalardakı adamyeyənlik və ümumiyyətlə zəif bir kassa ilə qarşılaşdı, Sentyabr buraxılışları isə cəlbedici deyildi.
Bu səhmlər alış və ya satışdır? Qərar verməyə kömək edək. Wall St Cheat Sheet Stock Seçici Bülletenimizə indi baxın >>
Latın Amerikası kassalarının yerli valyutada artarkən ABŞ dolları ilə üçüncü rübdə azaldığını təxmin edirik. Boxofficemojo.com və hesablamalarımıza görə, Braziliya dollarla% 18 azaldı, ancaq yerli valyutada% 3, Meksika% 9 və düz, Argentina 27% və 39%, Kolumbiya 2% və % 3 artdı və Peru, sırasıyla% 4 və% 9 azaldı. Hər bazara ağırlıq verdikdən sonra, Cinemark-ın son bir ildə bölgədə qazandığı əlavə teatrların hesabına qoyulduqdan sonra birləşmiş Latın Amerikası bazarlarının yerli valyutada% 2 artdığını təxmin edirik.
chris long howie ilə bağlıdır
İlk on film daxilində kassa konsentrasiyasının daha yüksək olması səbəbindən film icarə xərclərinin modelləşdirdiyimizdən daha yüksək olacağını gözləyirik. Əsasən The Dark Knight Rises və The Amazing Spider-Man tərəfindən idarə olunan ilk on film içərisində kassanın gözləniləndən daha çox konsentrasiyası sayəsində əhatə olunmuş sərgi iştirakçılarımız üçün film icarə xərcləri üçün təxminlərimizi artırdıq.
NCM-nin Regal və Cinemark-a verdiyi töhfəni təxminlərimizə uyğun olaraq izlədiyinə inanırıq və Screenvision-un Carmike üçün Q3 üçün verdiyi töhfənin də uyğun olduğunu düşünürük. NCM-in son 10-Q sənədinə əsasən NCM-dən Regal və Cinemark-a olan töhfələrdə cüzi bir azalma gözləyirik. Screenvision-un Carmike-yə töhfə üçün daha da böyüməyə imkan verən yaxşılaşdırıcı bir iş modelinə əsaslanaraq bir az artım gözləyirik. Cinemarkın Latın Amerikasındakı teatrları üçün NCM-ə bənzər, Flix adlanan daxili reklam modelini inkişaf etdirməyin ilk mərhələsində olduğunu da qeyd edirik.
Bu dəyişiklikləri əks etdirmək üçün Regal, Cinemark və Carmike üçün 3-cü düzəliş EBITDA qiymətləndirmələrimizi aşağı salırıq. Q3 üçün düzəldilmiş FAVÖK tahminlərimizi Regal üçün 161 dollardan 126 milyon dollara (130 milyon dollarlıq konsensusla müqayisədə), Cinemark üçün 158 dollardan 136 milyon dollara (141 milyon dollarlıq konsensusla müqayisədə), Carmike üçün isə 24 milyondan 20 milyon dollara endiririk. 21 milyon dollarlıq konsensusa). Kassa nəticələrini nəzərə alaraq konsensus təxminlərinin daha da azalacağını gözləyirik.
Daha asan müqayisələri əks etdirmək üçün 2H: 13 üçün gişe makbuzları üçün 2013 təxminlərimizi artırdıq. Gələn il Olimpiadaların olmaması və potensial olaraq daha möhkəm bir buraxılış şifrəsi ilə idarə olunan çətin cari rübün daha asan bir müqayisəsi əsasında 2013-cü ilin 3-cü rübü üçün kassa mədaxil hesabımızı əvvəlki 2.0% -dən 8.2% -ə qaldırdıq.
qrant təpəsi nə qədər dəyərlidir
Carmike bu rübdə 251 ekran əldə edəcək. Sərmayə icarələri də daxil olmaqla, satınalmadan əldə olunan borc 100,3 milyon dollar artar və şirkət 16 teatr kompleksi üçün 19 milyon dollar nağd xərcləyərək müəssisə dəyərini 120 milyon dollar artıracaqdır. 2013-cü ildə əlavə kapital xərcləri gözləmirik və sinerjinin 2013-cü ildə maliyyə vəziyyətinə müsbət təsir göstərəcəyini gözləyirik. Bütün düzəlişlər edildikdən sonra, 2013-cü ildə düzəldilmiş EBITDA-nı 2012-ci ilin million 24 milyon dollar səviyyəsində qiymətləndiririk.
Regal üçün NEUTRAL reytinqimizi və 15 dollar qiymət hədəfimizi qoruyuruq. Regal'ın National CineMedia-dakı mülkiyyət payının uçotunu apardıqdan sonra 15 dollarlıq bir hədəfə çatırıq. Bu, 2013-cü ildə yenidən işlənmiş qiymətləndirmələrimizə görə 6x EV / düzəliş edilmiş EBITDA çoxluğunu, tarixi 6.3 katının altında və yaşıdlarına uyğun olaraq əks etdirir. Bizim fikrimizcə, bu çoxluq, borc səviyyələrini əks etdirməklə yanaşı, aşağı böyümə ilə sabit bir işi əks etdirir. Hal hazırda Regal 5.8 qat çoxluqda ticarət edir.
Cinemark üçün NEUTRAL reytinqimizi və $ 24 qiymət hədəfimizi qoruyuruq. Cinemark-ın National CineMedia-dakı mülkiyyət payının uçotunu apardıqdan sonra, 2013-cü ilin təxminlərinə görə 6.1x EV / EBITDA çoxluğunu əks etdirən 24 dollarlıq bir qiymət hədəfinə çatırıq. Cinemarkın çoxluğu, artan beynəlxalq ayaq izini və aşağı borc nisbətlərini əks etdirir, eyni zamanda Latın Amerikasındakı iqtisadi böyümədən asılılığını nəzərə alaraq ehtiyatlılığımızı qoruyuruq. Cinemark hal hazırda 2013 FAVÖK qiymətləndirməmizə görə 5.9 qat çoxluqda satılır.
Carmike üçün OUTPERFORM reytinqimizi və 21 dollar qiymət hədəfimizi təkrar edirik. Qiymət hədəfimiz, 2013-cü ildə yenidən işlənmiş təxminimizə tətbiq olunan 5.8x EV / EBITDA çoxluğunu həmyaşıdlarının altında, lakin tarixi çoxluğuna uyğun olaraq, əlavə olaraq Screen 7x, 2013-cü ildə Screenvision-dan proqnozlaşdırdığımız 3 milyon dollar artan gəlirə tətbiq etdi. Gəlirlərin gözləntiləri üstələməsi halında əhəmiyyətli qazancın artması potensialı nəzərə alınmaqla, qiymət hədəfimizdə tərs olduğuna inanırıq. Hal-hazırda Carmike 4.6 qat çoxluqda ticarət edir.
Michael Pachter Wedbush Securities-in analitikidir.
Qaçırmayın: Perakendeciler xoşbəxt tətil satışlarına hazırlaşırlar.
ben roethlisbergerin bir uşağı var
